优化资本路径，提速IPO进程(优化资本市场投资环境)

　　2017年证券期货监管工作会议昨天举行优化资本路径，提速IPO进程，证监会主席刘士余发表了讲话。

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　　用2-3年时间解决IPO堰塞湖

　　2月10日，证监会主席刘士余监管工作会议上在谈到企业IPO和注册制时表示，注册制既不要理想化也不要神秘化，务必理解制度，咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用2-3年的时间解决IPO堰塞湖。

　　“企业IPO的数量不断增加，这是好事儿，如果资本市场要'找米下锅'，反而要出大事儿。”刘士余称，稳定的预期是市场证明有效的做法，必须牢牢去做，别折腾，企业IPO的核心是做好上市公司发行公司股票的质量审查。

　　刘士余认为，行业管理、市场监管的政策预期要稳，已经被行业发展，实践证明行之有效的各项政策、方法、导向要扎实执行，务求实效。资本市场的核心功能是i融资，注册制是监管的方向性要求，不是监管目标。

　　解读优化资本路径，提速IPO进程：IPO发行估计还得继续维持高频率，本周五估有15+家ipo，今天次新表现已经体现市场气氛。对次新股和壳资源构成利空！

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　　证监会放权，交易所加强一线监管

　　“交易所的一线监管功能在过去是薄弱的，现在必须加强，这是下一步监管的主要力量。”中国证监会主席刘士余在2月10日召开的全国证券期货监管工作会议上强调，交易所要切实发挥一线监管功能，以监管会员为中心。

　　刘士余透露，沪深交易所下一步要和各省证监局签订《上市公司监管备忘录》，期货交易所照此办理。

　　解读：加强交易所监管权限，这是刘上任后一直主抓的，没新意。

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　　不允许“资本大鳄”对散户“扒皮吸血”

　　据财新报道，中国证监会主席刘士余在2月10日召开的全国证券期货工作监管会议上矛头直指“资本大鳄”，表示资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血，要有计划的把一批资本大鳄逮回来。

　　实际上，在该会议召开前两日，刘氏监管新信号已有所体现：此番监管风暴刮向了昔日火热的并购重组。

　　解读：加大监管力度，尤其是并购/重组圈钱现象，长期利好，短期利空题材炒作。

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　　注册制和行政核准制不对立

　　刘士余称“注册制是监管的方法论的要求，和行政核准制并不对立。注册制既不要理想化也不要神秘化。” 刘士余称各种准入类产品，核心是做好上市公司发行股票的质量审查，资本市场运行要稳定。“惊涛骇浪的资本市场一定是弱肉强食者在操纵。”

　　解读：对目前核准制的辩解，言外之意是现在跟注册制没什么本质区别。（按照目前发行速度有过而无不及）

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　　股指稳定和融资力度不能对立

　　刘士余称“股指稳定和融资力度不能对立，没有IPO数量的提升，资本市场一些丑恶现象难以从根本上解决，数量上了，壳的价格不就下来了吗，还炒壳吗？2017年，资本市场服务国家战略的力度要提升，要进。”

　　解读：加大IPO，打击壳资源。（与前面加大IPO发行股数量意思等同），利空次新股，尤其是点名的壳股！

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　　去年讲险资没点名，指的是极少数小妖精

　　刘士余称“去年在基金业协会的会上，优化资本路径，提速IPO进程我讲这个野蛮人，是倡议大家不要去做，并没点名，但我在机场还没起飞就被解读成险资了，就算讲险资也是极少数，也是小妖精，我们大的险资人保国寿都是好的，最后被解读成这样，众口难辩。但话说回来，资本市场不允许任何人呼风唤雨，兴风作浪，随心所欲，赌场也没这么干的。”

　　解读：虽说没点名，不过话中有话：亲生儿子是好的，野孩子都是坏蛋！

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　　刘士余点名批评股市“黑嘴”

　　刘士余称，有些券商的分析师"语不惊人死不休"，预测指数能到个位。"黑哨几年没打，又出来了，好政策也被黑哨吹歪了，全世界也没见(像我们这样)个别券商经济学家这么胡说八道。"

　　刘士余称，他本人是清华大学工程专业，数理化是本行，毕业论文是计量经济学，都没敢想(预测指数)。但出差到外地， 电视上操着山西话、山东话、江苏话、浙江话的分析师都能预测到个位。

　　解读：股评一直这样，也没看到动什么真格的！

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　　资本市场要少几分浪漫，多几分严谨

　　刘士余强调，要更加重视上市公司的质量，上市公司背离价值，资本市场脱离实体经济，不酿成大祸才怪。“少几分浪漫，多几分严谨，多几分理智。”

　　解读：提倡价值投资！利好绩优股，利空题材股，不过没实质性动作。

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　　有些证券公司能骗就骗，那能行吗？

　　刘士余称，有些证券公司过去(拉人开户)是能骗就骗，结果人家来了，又说“这里面弱肉强食，我们尊重市场”，那能行吗？

　　解读：加强证券公司管理。中性

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　　交易所不能沾沾自喜，要把风险放在第一位

　　2017年证券期货监管工作会议今天举行，证监会主席刘士余发表了讲话。刘士余称“去年资本市场为服务实体经济做出新贡献，融资额度全球第一，但数字是成绩也是忧虑，数字质量还不够，两个交易所不能沾沾自喜，要把风险放在第一位。

　　解读：交易所当然最受益，钱和权双收。融资全球第一还不满足，需要继续抽血！利空。

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　　通过上市企业观念带动贫困地区发展

　　刘士余称“去年服务脱贫攻坚战略的探索受到高度关注，认识逐步趋同，一家企业已经过会。在标准不降的情况下，贫困地区上市企业通过观念带动和模式变化，给贫困当地的帮助远远比直接带来的经济价值要大得多。”

　　解读：IPO扶贫继续，利空

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　　中概股在美国一样是服务国家战略

　　2017年证券期货监管工作会议今天举行，证监会主席刘士余发表了讲话。刘士余称“去年初中概股回归一度盛行，应认识到，在美国上市不回来，一样也是服务国家战略。”另外，中国资本市场监管标准不比美国等其他市场低。

　　解读：前面希望中概股回归，现在不热衷这个政绩拉！利空中概回归概念，利好大盘。

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　　总结

　　综上所述，主要是围绕“IPO提速”做文章，把IPO融资作为解决企业资金缺口甚至扶贫的途径。下周次新面临考验！

　　《财经》记者 秦嘉敏/文 王东/编辑

　　2月10日，全国证券期货工作监管会议召开，2017年资本市场监管风向成为市场热议的焦点。证监会主席刘士余表示，总体上我国资本市场发展仍不成熟，市场内在的脆弱性和复杂性不可低估。2017年证监会将把握稳中求进工作总基调，协调推进资本市场改革稳定发展。

　　重典治乱、猛药去疴，全面从严监管是刘士余上任一年来给市场留下的最深印象。2016年全年处罚数量和罚没金额创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值。在当天下午的例行新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸重申，2017年证监会将严厉打击证券期货违法犯罪活动，严惩挑战法律底线的资本大鳄，逮鼠打狼，敢于亮剑，依法维护资本市场运行秩序，切实防范资本市场风险，有效促进资本市场规范发展。

　　严惩资本大鳄的表述一段时间来被资本市场监管者反复提及。今年1月3日，刘士余在调研指导稽查执法工作时，就要求全体稽查干部严惩挑战法律底线的资本大鳄，逮鼠打狼，敢于亮剑。全国证券期货工作监管会议召开之际，证监会重申将严厉打击证券期货违法犯罪活动，这也预示着2017年资本市场的稽查执法将继续保持高压态势。

　　当前，证监会稽查执法已经成为资本市场监管执法的利器，发挥着依法从严监管的基础作用。证监会表示，2016年，案件查处工作向并购重组、新三板、基金、债券、期货等多领域和交易、托管、审计、评估等多环节大幅延伸。上市公司高管及其亲属仍然是内幕交易的主要群体，中介机构从业人员、公职人员以及银行、保险、信托从业人员也有涉案。市场操纵主体涉及个人大户、新三板挂牌公司、券商、信托、私募基金等主体，机构违法主体占比明显上升。利用未公开信息交易主体从公募基金向私募基金、证券、保险多个行业蔓延，从投资环节向研究、交易、托管多个环节延伸。知名财经媒体机构及工作人员因编造传播虚假信息被依法查处。各领域、各环节的涉案主体类型和数量的持续增加。

　　在证监会受理的各类违法违规案件当中，作为传统类型案件的信息披露违法、内幕交易、操纵市场立案案件共计182件，占案件总量的63%，上述类型案件分别占比为24%、21%、15%，居于案发数量前三位。其中，信息披露违法涉及的中介机构新增立案案件25件，同比增长67%。操纵市场案件中，出现了信息操纵、跨市场操纵、国债期货合约操纵、跨境操纵等多起首例案件，呈现了传统案件加速演变、更趋复杂的特点。

　　2016年，资本市场监管理念有了新的变化，更加重视维护资本市场稳定健康发展。证监会一方面加大整顿资本市场秩序力度，继续保持“零容忍”态度，严厉打击欺诈发行、违规信息披露、操纵市场、内幕交易等证券市场违法违规行为；另一方面，抓住市场时机，推动新股发行常态化，扩大直接融资规模。同时，规范上市公司再融资行为，禁止募集资金用于类金融业务，限制募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，对上市公司忽悠式融资、跟风式融资严格监管。

　　证监会主席刘士余去年12月3日在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上曾严厉批评近来资本市场的一些“不太正常”的现象。他表示，希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。这一番表态也被市场视为2017年资本市场从严监管的风向标。引导社会资金“脱虚向实”流向实体经济，构建资本市场服务实体经济的长效机制将是2017年资本市场监管的基本方向。